Pre-IPO — новый тренд на рынке инвестиций

Как инвестировать в частные компании на этапе pre-IPO («перед IPO»), и почему этот инструмент набирает популярность? Об этом мы поговорили с Андреем Березиным, управляющим партнером инвестиционной компании Raison Asset Management и спикером форума Investment Leaders.

Что такое инвестиции в pre-IPO, можете дать определение?

Инвестиции в pre-IPO — это покупка акций частных компаний, которые в ближайшие 1-3 года выйдут на биржу и станут публичными. Иначе говоря, это венчурные инвестиции на поздней стадии — не в стартап, что гораздо более рискованно, а в уже зрелую компанию с продуктом и выручкой. Например, наш фонд инвестировал в SpaceX, Klarna, Scale AI, Samsara, Kraken — компании, которые являются лидерами в своих отраслях.

Почему инвестиции в pre-IPO набирают популярность у состоятельных инвесторов?

Популярность pre-IPO объясняется привлекательным соотношением риск — доходность и более коротким относительно раннего венчура горизонтом инвестирования. Инвестор в pre-IPO рискует меньше, чем инвестор стартапа, потому что вероятность банкротства зрелой компании минимальна. С другой стороны, потенциал доходности такой компании все еще высок, а до IPO остается 1-3 года — столько долгосрочные инвесторы обычно готовы ждать.

Все это делает pre-IPO привлекательным для тех, кого не устраивает доходность биржевых инструментов. Благодаря развитию рынка, инвестиции в частные компании становятся более доступными, снижается порог входа. Еще несколько лет назад он не опускался ниже $350-500 тыс., в нашем фонде сегодня он составляет $50 тыс. Причем мы даем клиентам возможность инвестировать в каждую компанию от $10 тыс., чтобы они могли полноценно диверсифицировать портфель.

Помимо сниженного порога входа, чем еще выделяется на рынке pre-IPO фонд под управлением Raison Asset Management?

Каждый квартал мы предлагаем от 3 до 5 новых идей — опять же, для диверсификации. Инвесторы сами выбирают акции, в которые они хотят вложиться, — на основе нашей аналитики и их собственных предпочтений. В отличие от классических венчурных фондов, мы привлекаем деньги под покупку конкретных компаний. У каждого инвестора есть сегрегированный счет внутри фонда и личный кабинет на сайте https://raison.am/ru/.

Также мы даем инвесторам возможность продать акции до выхода компании на IPO, на вторичном рынке, выступая посредником между продавцом и покупателем. Это повышает ликвидность бумаг, поскольку низкая ликвидность — один из главных рисков инвестиций в pre-IPO.

Сколько частных компаний в портфеле Raison Asset Management сегодня?

Больше двадцати, треть из них уже вышли на биржу — в том числе, Airbnb, Robinhood, DigitalOcean, Coursera, Udemy. Мы инвестируем в американские, европейские и израильские компании из сферы финансовых технологий, образовательных технологий, искусственного интеллекта, цифровой безопасности, альтернативной энергетики. Сейчас находимся в процессе закрытия сделки по акциям необанка N26 — ожидаем прохождение процедуры ROFR.

Помимо компаний на стадии pre-IPO, в нашем портфеле есть сделки более ранних стадий – необанк Oxygen, онлайн-ретейлер GetFaster, разработчик автономных касс Standard Cognition, разработчик аккумуляторов для электромобилей StoreDot.

Инвестиции в бизнесы ранних стадий несут дополнительные риски, но и потенциал их доходности выше. Наши клиенты обеспечены аналитикой и сами принимают решение, брать или нет такие компании в свой портфель.